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重磅!央行降准,将如何影响股市、楼市、汇市?专家解读来了

来源:网络整理 作者:蜘蛛侠 人气: 发布时间:2018-10-08
摘要:重磅!央行降准,将如何影响股市、楼市、汇市?专家解读来了
重磅央行降准,将如何影响股市楼市汇市专家解读来了

重磅!央行降准,将如何影响股市、楼市、汇市?专家解读来了

2018-10-07 15:48 来源:格隆汇 公司 /银行 /货币

原标题:重磅!央行降准,将如何影响股市、楼市、汇市?专家解读来了

来源:新浪财经

中国央行今日宣布,10月15日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的中期借贷便利(MLF)。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

中国央行强调,将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

这是今年以来的第四次定向降准,虽然在市场预期之内,但本次直接降准1个百分点,释放的增量资金高达7500亿元,还是超乎预期。市场普遍认为,选择此时点宣布降准,将直接利好节后开盘的股市,避免A股跟随海外股市震荡补跌调整。

不过,即便第四次降准释放7500亿元增量资金,央行相关负责人仍强调,本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。

重磅!央行降准,将如何影响股市、楼市、汇市?专家解读来了

关键点一:为何要再次定向降准?

实际上,机构对于央行定向降准早有预期,且普遍认为第四轮降准会在10月落地。这主要是因为市场确实存在流动性缺口,需要靠降准释放更多的资金来补充。根据统计,10月13日将有4515亿MLF到期,10月16日将有1500亿国库现金定存到期,二者合计回笼资金6015亿。因此,如果10月降准并置换MLF既不会使资金面出现过大的波动,又有助于改善商业银行的资金来源期限结构、支持实体经济融资。

东兴证券固定收益团队认为,除了货币政策需要回归经济“降成本”和金融“防风险”之外,近期不断飙升的货币乘数也越来越成为银行扩表的阻碍因素。在“融资回表”的大背景下,银行不仅会受到资本金的约束,还可能会面临货币乘数不断攀升的问题,为了能够缓解银行的“货币乘数”约束压力,更好地实现融资回表,法定准备金率还有继续下调的必要性。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示,定向降准置换MLF可以向银行体系提供稳定的低成本刺激,刺激银行的信用投放意愿。

因此,也就是说,再度定向降准的主要目的,仍在于刺激银行扩表,增加对实体经济的支持力度。与此同时,用降准这一低成本、释放中长期资金的方式替换期限短、成本相对较高的MLF资金,可以降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示,再度降准置换MLF,可拉长资金的期限结构,有助于压缩期限利差;持续的降准,最终会有助于改善市场风险偏好,压缩信用利差,改善民营企业融资条件。

央行相关负责人也表示,本次降准的主要目的是以下两方面:

1、优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力。当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率,置换一部分央行借贷资金,能够进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。

2、释放约7500亿元增量资金,可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。

关键点二:此时宣布降准消息的特殊用意

不过,即便市场猜到了央行近期要降准,但都没想到会选择在国庆假期最后一天宣布此消息。要知道,按照央行过去的习惯,都是周五傍晚发重磅消息。所以结合上述分析的MLF和国库定存大规模到期时点,以及央行发消息的习惯,此前市场不少分析人士预测,第四轮降准会在10月12日(下周五)宣布。

但为何央行会选择在今日宣布呢?有何特殊用意?

有市场人士认为,这或许是为了对冲国庆假期海外金融市场剧烈波动,防止明日国内金融市场开盘后大幅度补跌有关。在过去一周里,受美元持续走强影响和美债收益率大涨影响,海外多国金融市场再度上演股债汇三杀,离岸人民币兑美元汇率上演过山车行情,多次跌破6.90重要关口。外围市场的波动必定会波及国内市场,此时宣布降准消息,无疑是释放重大利好对冲负面影响。

西南证券宏观团队认为,在外部利率攀升,美国国债利率达到近7年高位,而美元再度升值环境下,央行继续降准,显示央行政策已经明确的以稳定国内经济和金融市场为主。

前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙就表示,节假日期间,外围市场出现不同程度下跌,由于美债收益率不断攀升,美股开始出现抛售,而港股跌幅更大,欧洲和其他亚太股市也普遍出现下跌,给A股节后开盘造成很大压力。央行降准无疑是场“及时雨”,可以抵消外围市场下跌的压力,有利于提振市场信心,延续节前反弹走势。此时宣布降准可以大幅提升股市信心,有利于“红十月”行情展开,进而四季度启动中级反弹行情。

国庆长假期间外盘市场表现

值得注意的是,国庆长假期间,外盘市场大幅震荡,股市方面则压力山大,几乎尽墨,尤其港股跌幅不小,自9月28日15:00沪深股市收盘算起,恒生指数在国庆长假期间累计下跌4.11%。

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与此同时,美元持续走强,长假期间多国货币遭冲击。根据不完全统计,年初至今非美元货币兑美元贬值幅度在双位数的货币达到7个,分别是阿根廷比索、土耳其里拉、南非兰特、巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布、印尼盾。

本轮新兴市场动荡与美元指数的调整息息相关,从本质上说,是美国进入加息周期后美元走强的直接结果。因此,新兴市场货币汇率后续的走势,仍与美元指数的变动高度相关,而后者又受美国经济前景的影响。

A股如何走:

降准一般会刺激A股大幅高开 但难改A股短中期走势

近年历史数据揭示:降准一般会刺激A股大幅高开,但难改A股短中期走势。

一般认为,连续的降准有利于缓解市场中长期资金面,对股市中长期还是有一定利好作用。

不过,近年的统计数据显示,自2011年11月底开始,央行开始进入连续降准周期,其中次日上证指数出现上涨的次数并不多,上涨概率不到一半,可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。

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上述历史数据中,2015年6月和8月的两次降准适逢A股股灾,降准的动作并未扭转当时的恐慌情绪,市场延续的是还是之前的跌势。

而从2018年最近的两次降准的情况来看,降准后次日A股一般大幅高开,但盘中表现却差异较大,收盘时差异也较大:

责任编辑:蜘蛛侠
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