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动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

来源:网络整理 作者:蜘蛛侠 人气: 发布时间:2018-08-09
摘要:动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺
动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

 

 

动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

  今年1月份,随着需求的进一步放大及运输瓶颈的限制,动力煤价格延续去年下半年的涨势,维持较为快速的上涨。但从主力合约基差上可以看出来,当时的基差处于一个相对高位,期货深度贴水现货,明显当时市场情绪对于这一波上涨是谨慎且担忧的态度。当时如果有现货库存,如未销售,也处于一个难以套保的尴尬局面。同时在由于供需仍非常紧张,港口已出现乱报价、跳涨价的情况。

  在1月底时,期货价格率先回落,现货报价仍上行,期现出现背离。四天后,市场传出发改委对动力煤限价的消息。期货价格向下进一步加速,现货价格被限制在750以下,临近春节,市场观望情绪浓厚,成交冷清。

  春节后,受国家保供政策的持续影响,及春节期间的低需求。库存持续累积,现货开始加速下跌,且处于无量下跌行情中,贸易商出货困难。2月后现货价格进一步加速,港口利润消失,发货价格倒挂,期现基差快速回归。

  4月初,跌速开始放缓,基差也恢复到正常范围内。到4月中旬,国家再次对进口煤进行收紧,期货应声而涨,现货几天后也开始跟随。由于期货反应迅速及幅度较大,基差一度出现负值,且当时临近交割的05合约也出现了交割前升水的情况。吸引不少现货商进行盘面卖货的举动。也造成了05交割量创纪录的情况。

  随后期货价格一直维持在600-650之间震荡,现货价格涨至700附近横盘。

  二上半年供应情况

  1. 原煤产量

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  2018年1-5月累计原煤产量145314.3万吨,比去年同期增加了4533万吨,增速为3.22%,产能释放明显。

  2. 北方港调入量情况

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  由于国家保供应政策的持续影响,北方港一直维持相对高位的调入量。分港口看,其中国投曹妃甸和国投京唐港的调入量增加尤为明显,曹妃甸地区由于有蒙冀线铁路的增量,5月以后,调入量明显 远高于往年同期。

  马上面临迎峰度夏,国家对供应这块会有更加积极的协调,预计高调入量的情况仍大概率会继续延续。

  3. 进口煤情况

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  进口煤方面,由于年初国家短暂放开进口煤政策,1-5月累计进口煤的12003万吨,比去年同期增加了838万吨,同比累计增幅7.5%。4月份开始限制二类港口进口动力煤,同时也对一类港口进行了一定的限制(比如延长通关时间等),对4月后的进口量造成了一定的影响。(为迎峰度夏,目前主要港口对终端进口煤采购已经逐步放开)

  2016年进口了2.5亿吨,2017年进口了2.7亿吨(年底占用了少量2018年额度),预计今年总额度上不会超出太远。因此等旺季过去后,出于保外汇及保供给侧改革果实的需要,进口煤下半年大概率会重新开始进行限制。

  4. 库存情况

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  在持续高调入量的影响下,中国主流煤炭港口日均库存库存远高于去年同期,江内库存增幅较为明显,北方港口中以京唐港及秦皇岛港库存较多,均达到了20%以上的增幅。且仍在不断的创新高,截止至发文最后一期数据才结束连涨。

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  出于对今年发电量会有大幅增加的普遍认识,电厂上半年补库积极,其中六大电已于近期补到了1500万吨的高位,远远高于往年同期,且高于近四年来的高点。

  重点电厂库存二季度以来也在持续的增加,达到7500万吨左右的位置,保持可用天数在20天以上的安全区域。

  总体来看,六大电上半年日均库存站上1200多万吨,同比增加了12.01%。重点电厂日均库存接近6300万吨,同比也增长了7.36%。

  三上半年需求情况

  1. 港口调出量

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责任编辑:蜘蛛侠
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