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动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺(3)

来源:网络整理 作者:蜘蛛侠 人气: 发布时间:2018-08-09
摘要:7,8月份作为传统的旺季,相较于6月份发电量和日耗均会有不小的增加,去年日耗更是增加的十分明显。其中2017年六大电日耗去年7月比6月增加了14.93%,8月日耗比6月更是增加了26.91%,较2016年的增速均增加了接近50%。

动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

  7,8月份作为传统的旺季,相较于6月份发电量和日耗均会有不小的增加,去年日耗更是增加的十分明显。其中2017年六大电日耗去年7月比6月增加了14.93%,8月日耗比6月更是增加了26.91%,较2016年的增速均增加了接近50%。

  而重点电厂去年7月日耗较6月增加18.4%,比六大电增幅更高。但8月份只增加了20.55%,不如六大电,但是也在20%以上的高位。

  上表中红色数字代表根据以往正常情况预测出来的旺季日耗,以此推测旺季(7-8月)大概会比6月合计增加8000万左右的耗煤量。

  假设重点电厂如果在七八月份维持六月份的供煤速度,耗煤量维持增速,那么七月份会消耗1054万吨库存,八月份会消耗1271万吨库存,合计2300万吨左右,重点电库存降至5100万吨附近,跟去年同期基本持平。再加上主要港口的库存增量,总体对于旺季的判断是,会消耗目前高企的库存,但是保供压力并不大。

  4. 持仓分析

动力煤半年报:高库存预防高日耗早准备旺季难再旺

  今年动力煤合约持仓量先后经历了五个阶段:多头增仓上涨,多头出逃,空头增仓下行,持仓相对稳定,资金持续流出。2018年6月12日动力煤合约达到了今年持仓量的峰值,总持仓量61.3万手。由于旺季的提前炒作,目前资金处于一个撤退的混沌期,等待下一个驱动力的进入。

  任何的行情都需要资金的推动,因此从持仓量上来判断,目前阶段行情或许进入一个震荡偏弱的走势之中,下一波行情的启动需要等待新资金的进入。

  五结论

  综上所述,今年总体需求增长旺盛,产量虽未增加,但是运输上有保障和进口上有增量。为迎峰度夏,从发改委到电厂都已提前做好准备,且旺季炒作提前。前期走势淡季不淡,则会导致后期走势可能会面临旺季不旺。因此预计旺季到来之时并不会有太多的上涨,而且可能会在旺季尚未结束即开始下跌。

  旺季结束之后,随着进口煤的再度被限制,以及供暖煤的炒作,预计会再有一波上行,上行高度取决于旺季时消耗的库存情况。如旺季并未消耗一定的库存(重点港口库存消耗到5500万吨以下),则进口煤限制之后,也仅仅只有个小反弹后会再度下行。

  策略上:可以尝试做9-11反套。单边可在7月底左右做空,持仓周期1-2个月。

  附录:2018上半年动力煤相关政策

  2018年1月5日,国家发改委、财政部等部门联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》,提出通过兼并重组,实现煤炭企业平均规模明显扩大,中低水平煤矿数量减少,上下游融合度显著提高,进一步优化存量资源配置,扩大优质增量供给,提升煤炭行业发展的质量和效益。到2020年底,争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团,发展和培育一批现代化煤炭企业集团。

  2018年1月31日,在国务院新闻办举办2018年春运形式和工作安排新闻发布会上,国家发改委副主任连维良称,对于目前部分电厂存煤减少情况,发改委、交通运输部、铁路总公司已采取相关措施。目前,全国统调电厂平均存煤在15天左右的合理范围。

  2018年2月1日,据中国煤炭资源网消息,针对日前四大电集团反应的电煤库存告急情况,国家发改委做出回应称,目前有足够能力和措施确保全国电厂存煤处于安全范围内。

  2018年2月5日,发改委对煤价调控,不允许有高于750元/吨的煤炭进港,发改委将通过各种渠道包括查税票、查购销合同等方式对企业进行监督,一经查实将采取限制铁路计划、回收场地等方式限制发运。

  2018年2月5日,为引导煤炭市场价格走向合理区间,中煤集团主动降低现货价格,并承诺全国“两会”前现货价格不上涨。

  2018年3月5日,《政府工作报告》中指出,中国今年要再压减钢铁产能3000万吨,退出煤炭产能1.5亿吨左右,淘汰关停不达标的30万千瓦时以下煤电机组。

  2018年4月初,浙江、福建、广东等地先后暂停二类港口的煤炭进口业务。

  2018年4月16日,据经济观察报消息,中国已开启对于一类港口的煤炭进口限制措施,从煤炭通关时间等方面控制进口总量。

  2018年4月19日,国家发展改革委发布《关于降低一般工商业电价有关事项的通知》,落实一般工商业电价平均下降10%的目标要求。

  2018年4月28日,在国家发改委举办的新闻发布会上,国家发改委新闻发言人严鹏程指出,今年钢铁煤炭去产能将有变化,逐步由总量性去产能为主转向系统性去产能、结构性优化产能为主。其中,煤炭要扩大优质增量供给,促进供需动态平衡。

  2018年5月18日,国家发展改革委经济运行调节局负责人在回应近期煤价上涨过快问题时表示,将采取增产量、增产能、增运力、增长协、增清洁能源、调库存、减耗煤、强监管、推联营等9项措施,进一步稳定煤炭市场,促进市场煤价回归合理区间。

  2018年5月21日,煤电工作会议召开,有消息称,会议主要讨论了控制电煤价格措施,并要求各方执行,力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。

  2018年5月22日,国家发改委与国家市场监管总局联合发布《关于公布煤炭市场违法违规行为举报方式的通知》,公布了煤炭市场违法违规行为举报方式,表示为进一步规范煤炭市场秩序,有关部门将加强煤炭市场监管,严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。国家发改委将联合铁路总公司,在年初煤电运三方签订大量中长期合同的基础上,再新增2亿—3亿吨三方电煤中长期合同,包括新增合同量和原来没有配置铁路运力的长协合同重新配置铁路运力。

  5月底,针对当前高企的市场煤价,华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等发电集团近期纷纷对内提出要求,严禁所属企业采购高价市场煤,严禁在动力煤期货市场炒作套利,要求加强供应商管理及中长期合同履约兑现。

  2018年6月上旬,国家能源集团、中煤集团、山东能源、伊泰集团、平煤神马集团、河南能化和淮南矿业等主要煤炭企业纷纷发声,将加强货源组织,全力保供稳价,特别是将外购煤长协价格控制在600元/吨以内,积极稳定市场价格。

  2018年6月12日,据CCTD中国煤炭市场网从有关方面获悉,随着迎峰度夏用煤高峰的到来,为更好保障国内用煤需求,煤炭进口将进一步放开,特别对电厂用煤予以完全保障。

  2018年6月25日,国家发展改革委发布《关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》,通知称,今年迎峰度夏期间,煤电油气运供需总体平稳。煤炭方面,迎峰度夏期间电煤需求大幅增加,局部地区、个别时段可能存在供需偏紧。电力方面,全社会用电量今年以来保持较高增速,迎峰度夏期间华北、华东、华中部分地区高峰时段供需偏紧,部分地区可能存在电力供应缺口。要加快推进煤炭优质产能释放,做好电力稳发稳供。

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(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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